日前，绽妍生物科技股份有限公司（下称：绽妍生物）正式在新三板挂牌，这意味着资本市场又多了一家皮肤学级护肤企业。

今年6月，绽妍生物申请于新三板挂牌。据其日前公告，公司将于9月8日起在全国股转系统挂牌并公开转让。此次成功挂牌，标志着绽妍生物在资本市场迈出了重要一步。

年营收近6亿医用敷料市场排名第三

公开资料显示，绽妍品牌创始人张颖霆自1998年起，就涉足皮肤科药品的销售生产工作，2015年，创立了绽妍品牌。2019年，绽妍生物成立，由此开启了品牌化运作，由严肃医疗端同步布局消费品赛道。

目前，绽妍生物专注于生物医用材料、皮肤学级护肤品和生物活性原料的研发、生产与销售，旗下拥有三大核心品牌，分别是专研肌肤修护的“绽妍”、专注于婴幼儿皮肤学护理的“绽小妍”，以及以生物活性复合酸为特色的“德菲林”。

凭借创始团队深厚的医药行业积淀，绽妍生物通过整合“产学研医”资源，依托与公立医院的合作逐步夯实市场基础。同时，该公司以重组贻贝粘蛋白等创新成分为技术抓手，在医用敷料与皮肤学级护肤领域取得了显著的市场成果。

据公开转让说明书披露，2023年至2024年，绽妍生物营业收入分别为4.86亿元、5.97亿元，同比增长22.89%；净利润则为6847.76万元、7350.11万元，同比增长7.34%。

绽妍生物表示，2024年公司营业收入增长较快，主要得益于公司长期以来的推广宣传及销售布局，医疗器械类及化妆品类产品销售收入整体有所提升。

▍截自绽妍生物公开转让说明书

具体来看，其主营业务分为医疗器械类（医用敷料产品）和化妆品类两大板块。2023年至2024年，医疗器械类产品收入分别为3.37亿元、3.71亿元，占总营收的69.28%、62.11%；化妆品类产品收入则为1.45亿元、2.2亿元，占比达29.92%、36.89%。

此外，绽妍生物在转让说明书中提到，若按照2023年销售额排名，其在中国皮肤屏障修护医用敷料市场主要竞争者中排名第三。

据了解，目前占据营收大头的医疗器械类板块主要是各类型的敷料产品，涵盖贴类、膏体类、水和喷雾类等各类型。其中贴类产品占据主导地位，2023年及2024年在医疗器械产品中的占比分别达70.11%和67.53%。若按照核心成分划分，绽妍生物的医用敷料重组胶原蛋白、重组贻贝粘蛋白、透明质酸钠以及海藻酸钠/海藻糖四大系列。

青眼号外调查发现，目前绽妍生物在天猫旗舰店共有190万粉丝，其销量最高的一款产品正是械字号蓝膜医用敷料，已售超过10万件。抖音旗舰店同样是该产品销量最高，已售8.1万件。

从渠道来看，绽妍生物的营收主要来自直销与经销两大渠道。2023年，其经销模式占比58.91%，直销则为40.54%；到了2024年，直销占比则为50.82%，经销占比反而下滑至44.88%。

对此，绽妍生物在公开转让说明书中表示，公司来自线上直销渠道的收入增长较快，主要系公司大力在天猫、抖音等电商平台开设自营旗舰店，并积极引导销售和推广资源向线上直销渠道倾斜，导致2024年通过各类电商平台实现的销售金额大幅增长。

此外，2023年、2024年，绽妍生物经销商总数分别为595家、526家，2024年经销商总数下降，原因系2024年公司为保护产品市场流通价格，为防经销商大量囤货、窜货、乱价，压缩调整了与经销商的合作。

从皮肤学级护肤品来看，截至2024年，其相关产品入驻1400余家院线渠道，15000余家专业药房和5100余家化妆品连锁门店等专业渠道。

押注重组贻贝粘蛋白

当前，无论是医用敷料还是护肤领域，市场竞争都日趋激烈。对企业而言，加大研发投入已成为必然选择，绽妍生物也不例外。

据了解，绽妍生物已建设了合成生物活性功能蛋白材料、皮肤学级护肤品和生物医用材料三大研发与技术转化平台。

在成分端，绽妍生物近年来着重发力重组贻贝粘蛋白、重组人源化胶原蛋白等生物活性成分。

绽妍生物表示，其是国内首家实现重组贻贝粘蛋白规模化生产的企业，荣获沙利文“中国重组贻贝粘蛋白护肤品领导者”市场地位认证，并牵头起草了首个《敷料用重组贻贝粘蛋白》团体标准。并且，其在2025年初备案化妆品新原料“SR-贻贝多肽-3”。

据了解，重组贻贝粘蛋白相关成分已应用到终端医疗器械和皮肤学级护肤品产品之中，如重组贻贝粘蛋白水凝胶敷料、绽妍三重蛋白系列化妆品（绽妍JUYOU三重蛋白安润舒缓保湿水、三重蛋白安润修护霜等）也添加了贻贝提取物。

据青眼号外调查，目前绽妍生物重组贻贝粘蛋白类产品天猫销量最高的产品为贻贝粘蛋白精华液，累计销量超7万。而抖音旗舰店销量最高的则为贻贝医用皮肤修护敷料，累计销量为1417。

不仅如此，绽妍生物还在持续投入，但研发费用相较而言有所减少。据转让说明书，2023年与2024年，绽妍生物研发投入金额分别为1503.81万元与1372.77万元。对此，绽妍生物表示2024年研发投入略有下降主要系直接材料、检测试验费相关支出减少。

报告期内，绽妍生物持续推进多项在研项目，包括胶原蛋白、类贻贝粘蛋白等生物活性原料项目，以及绽妍舒敏系列、透明质酸无菌敷料等专业皮肤护理产品项目，研发费用分别为1503.81万元和1372.77万元。可见其对重组贻贝粘蛋白及化妆品领域发展前景的持续看好与战略布局。

“妆+械”成新趋势

值得关注的是，医疗美容与化妆品行业的跨界融合正持续深化。据青眼号外观察，以华熙生物、敷尔佳等为代表的企业，在稳固医美、械字号业务的基础上，持续加大对化妆品领域的投入，部分企业甚至实现业务结构的根本性逆转。

例如，今年上半年，华熙生物医疗终端业务实现收入6.73亿元，占公司主营业务收入29.77%；而功能性护肤品实现收入9.12亿元，占比逾40%。

同样，以医用辅料打开市场的敷尔佳，其今年上半年化妆品业务占比已达72.39%，显著超越其医疗器械产品。而绽妍生物去年化妆品业务占比也有所提升。

另一方面，化妆品品牌则相继推出“械字号”产品，反向切入医美赛道，两大行业的边界日益模糊。

例如，今年，珀莱雅推出首款“械字号”医用重组胶原蛋白敷贴新品；2月，谷雨宣布即将研发创新型医械产品；4月，资生堂官宣了以“械字号+妆字号”产品组合的高端术研科技美肤品牌RQPYOLOGY律曜。2024年，曼秀雷敦、夸迪、倩碧等品牌都先后推出过“械字号”新品。

这一趋势源于巨大的市场潜力。弗若斯特沙利文的数据显示，国内医美术后使用的医用敷料类产品的市场规模预计到2026年将达到253.8亿元，从2022年到2026年复合增长率为30%。

与此同时，消费者对护肤的需求持续升级，不再满足于传统化妆品单一功效，催生了“妆械联合”的新消费模式。

从市场动向来看，凭借成分创新、功效进阶与科学背书的综合策略，企业正加速在医疗级专业领域与大众消费品市场之间延伸布局，两大领域之间的传统边界日益模糊、彼此交融。

不过，妆字号与械字号产品在监管层面存在显著差异，品牌需明确区分两类产品的策略，避免因宣传越界引发合规风险。唯有坚守合规底线，才能实现“妆械联合”模式的可持续。